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从估值水平上， A股估值已经见底，A股主要指数的估值，已经接近2016年2638点的位置，2008年1700点左右的位置，甚至低于2005年998点的估值水平。低估值带来高安全边际，目前位置机会大于风险，市场在反复磨底之后，仍会回到基本面主导的轨道上。从盈利能力上，上市公司盈利韧性很强：目前A股共有1196家公司公布中报业绩预告，其中业绩预喜的有839家，占已披露业绩预告总数的70.27%，净利润同比增长在50%以上的有241家，占比为20.2%，在100%以上的有147家，占比为12.3%。

如何看待风险挑战？风险挑战更多更大，今年要做好打硬仗的充分准备综合分析国内外形势，报告指出，“今年我国发展面临的环境更复杂更严峻，可以预料和难以预料的风险挑战更多更大，要做好打硬仗的充分准备。困难不容低估，信心不可动摇，干劲不能松懈”。我国发展仍处于重要战略机遇期，拥有足够的韧性、巨大的潜力和不断迸发的创新活力，人民群众追求美好生活的愿望十分强烈。我们有战胜各种困难挑战的坚定意志和能力，经济长期向好趋势没有也不会改变。

风起云落2015年2月，一架载着9.15克拉大钻戒的大疆无人机见证了汪峰与章子怡的爱情，也让原本还只是少数极客玩家所知晓的大疆走入大众视野。大疆在国内口碑突然引爆，使无人机在资本市场带起了一股热潮。2016~2017年，如寒武纪生物大爆发般，数家无人机企业冒出，大批拿着BP的创业者欲跟随大疆的步伐，成为这个行业的弄潮儿。

行业人士普遍认为，5G主要为无人机行业带来三大利好：大连接、高带宽、低延时。其中，“低延时”尤其重要，5G无限延伸了无人机的控制范围，同时降低了智能无人机的整机成本。不过，要让5G与无人机实现“琴瑟和鸣”的理想状态，仍需一些时日。目前国内5G基站的铺设还处于试点状态，待手机领域得到成熟发展后，5G的雨露才会落在无人机行业。

目前金融股处于价值投资区域，估值已接近历史最低水平，分红收益率高且有业绩增长。短期因为去杠杆过程可能引发坏账暴露压制了金融行业的估值水平。科技创新包括很多细分行业，比如高端装备制造、计算机服务、新能源、集成电路、军工、工业机器人等，我们将新兴产业的各个子行业及龙头公司进行梳理，根据市场节奏、经济转型方向进行投资。经过2015年以来市场的两轮大幅下挫，新兴产业整体估值不高，可以选择真正有核心竞争力的公司长期投资。今年以来我们加大了科技类公司的研究力度，寻求长期布局的机会。

“金融吃的是什么？金融吃的是信息不对称的饭，而科技其实就是打通信息不对称，让信息相对来说更加透明。这个相对的更加透明其实就是压缩费率和盈利能力，这就是我认为为什么现在这么多金融机构称自己为科技公司的三个逻辑。”万放如此说道。他表示，全球资管业的科技发展为国内资管机构的战略转型带来了启示，即需要转变理念，拥抱新科技，并构建自己的“机器”。