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部分投资者的困惑是:为什么2018年无风险利率下行但A股估值水平还是大幅下降?原因是广谱利率没有明显下降以及A股股权风险溢价(ERP)上行带来的流动性传导受阻。无风险利率下行对股市的正面影响通常通过两个渠道:1)无风险利率下行传导至广谱利率下行,降低企业融资成本改善企业盈利预期;2)大类资产回报率的比较中固定收益下降提升权益资产潜在的吸引力。一方面,2018年去杠杆导致资金供给渠道收缩,而以房地产投资和制造业投资为代表的融资需求并不差,供求紧张导致了虽然无风险利率明显下降,但以一般贷款加权利率和信托利率为代表的广谱利率并未明显下降,实体经济融资成本没有明显改善,投资者对于企业盈利的预期也自然无法改善;另一方面,受去杠杆、中美贸易摩擦、一些长期问题的担忧,A股风险偏好降低(ERP上行),股市赚钱效应极差,即使理财产品收益率下降了50个BP,居民依然不敢买股票,利率下行无法驱动资金流入权益市场。

中航飞机表示,因西飞民机在公司利润构成占比较小,因而股权比例下降,不再纳入合并报表范围不会对公司经营构成不利影响。同时,本次增资扩股有利于增强西飞民机的资本实力,构建完善民用运输机市场营销、工程发展、运营支持体系。加快推动新舟系列飞机的研发进程及市场推广,促进西飞民机良性经营和可持续发展。增资完成后,中航飞机仍为新舟700飞机的主要供应商,可通过新舟700飞机项目获得稳定的经营现金流入和经营收益。

③在美国国务卿蓬佩奥前往土耳其调查记者遇害事件后,美国总统特朗普表示美国与沙特关系不会因此而显著恶化,这令市场恐慌情绪得到平抑;④另外,在制裁措施还有半个月即将落实之际,投资者已经消化了对伊朗断供前景的恐慌。而美国释放战略储备库存之举也被证明正在逐渐生效;不过,中东局势仍然存在变数,油价仍有望在后市得到支撑,而真正的走势方向,恐要到11月4日伊朗禁运令生效之后,才能得到进一步确认。

2017年12月,土耳其和俄罗斯就购买俄制S-400防空导弹系统签订协议,计划于2019年交付使用。此举引发美国等北约盟友不满和担忧,理由是这一俄制防空系统与北约防空系统不兼容,且S-400的雷达系统可能掌握如何定位并追踪美国及盟国的F-35战机,导致后者难以躲避俄方武器攻击。

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