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2018年以来的国际大宗商品价格表现整体偏弱，截至8月底，各个类别的CRB商品指数均出现了下跌，综合表现排序为纺织品>油脂>工业原料>食品>黄金>金属>家畜。具体而言，年初以来国际大宗商品维持震荡，自6月以来呈现出更大的下跌压力。从需求端来看，2018年全球经济增长没有变得更加强劲，边际上小幅回落；从供给端来看，2016年大宗商品触底反弹带来投资的回升，供给在当前和未来将处于释放的过程；从美元指数来看，美国经济受到采掘业投资、税改等因素的刺激再现“独秀”，美元指数再度走强，也对大宗商品价格整体构成了压制。2018年上半年，相对旺盛的需求和OPEC严格执行减产推升了原油价格，随着需求回落和美国供给持续释放，6月以来油价亦小幅下跌，不过地缘政治对供给的约束仍然构成对油价的支撑；受美国实际利率走高和美元指数走强的影响，金价持续下跌。

三、下一阶段配置思路那么在当前形势下如何做好大类资产的配置呢？我们精选了招商策略张夏团队和固收尹睿哲团队以及宏观团队对商品价格的最新观点分享给各位投资者。张夏团队在9月月度观点中指出，上市公司中报业绩在高基数背景下维持较为稳健的增长其实表明了企业盈利能力的韧性，全部口径/剔除金融后上市公司2018年中报累计净利润增速均小幅回升至15.5%/24.9%。这一点也体现在近期工业企业利润数据。销售净利润、总资产周转率、资产杠杆持续改善意味着企业的盈利能力依然处于修复的过程中。而下半年投资触底回稳、减税政策刺激消费意味着总需求水平有望企稳，年内权益市场基本面具备边际改善的条件。

目前中国平均每人每年消费的咖啡小于5杯，但是在上海、北京、广州等一线城市，每年人均咖啡消费是20杯。同时，北美和欧洲国家的每年人均咖啡消费大约是400杯，日本的每年人均咖啡消费大约是360杯。相比之下，我国咖啡市场还有很大的成长空间，同样看好中国市场的，还有来自美国、英国、韩国的咖啡连锁店，他们在中国迅速扩张，其销售额增长速度超越几乎所有中国大陆的其他零售业务。

糖丸——无数中国人童年记忆里的“甜蜜”，学名是脊髓灰质炎糖丸减毒活疫苗。1965年起全国范围内接种口服该疫苗，如今，中国已成为无脊髓灰质炎国家。成就展展出了疫苗样品及其发明者撰写的研究报告。世界首例断手再植术、首次人工全合成牛胰岛素、成功分离世界第一株22A型肺炎双球菌……在介绍中国女科学家屠呦呦的展板前，“她是诺贝尔奖获得者，青蒿素对非洲治愈疟疾贡献巨大。”塞内加尔驻华大使恩迪亚耶说，“新中国的建设成就证明，人民团结起来的集体力量是无穷的，这也是中国成功的重要秘诀。”

与其考虑设生育基金制度，不如考虑完善国家儿童监护制度，由国家承担孩子从出生到成年的部分教育、医疗费甚至基本生活费用。在放开二孩政策后，我国出生人口并没有如有关专家预测的那样呈井喷之势。有个重要原因就是，我国社会的传统生育观——“多子多福”、“养儿防老”，已经变了。而生育观的转变，与生育成本有直接关系。现在无论是城市还是农村家庭，都面临不小的生育成本压力——生孩子不是只把孩子生出来，还必须养育甚至“优养”。

截止到8月8日，央行已经连续14个交易日暂停公开市场操作，本周公开市场操作零到期零回笼，若想后期净回笼必须前期先投放，然而当前任何开启逆回购操作的可能均会再度加深市场对后市流动性宽松的预期。展望可预期的8月份，影响货币市场利率和流动性供需的因素均较弱，当前资金供需的宽松状态仍有望惯性延续。若央行认为流动性预期过于宽松，需要货币政策适度微调，那么央行重启正回购收敛流动性供给的概率正在提升。